Comprender el valor de Federal Signal Corporation utilizando el modelo de flujo de caja libre a capital de dos etapas

Resumen: Utilizando el modelo de flujo de caja libre a capital (FCFE) de dos etapas, estimamos que el valor razonable de Federal Signal Corporation es de $75,85, que es un 14 % más alto que el precio objetivo de los analistas de $66,40. El precio actual de las acciones de 59,65 dólares sugiere que Federal Signal puede estar infravalorada en un 21%. Al descontar los flujos de efectivo futuros previstos de la empresa, podemos determinar su atractivo como oportunidad de inversión.

En la primera etapa del modelo, estimamos los flujos de efectivo del negocio durante los próximos diez años. Usamos estimaciones de analistas cuando están disponibles, pero cuando no, extrapolamos en base a valores de FCF anteriores. Suponemos que las empresas con un FCF cada vez menor reducirán su tasa de contracción, y las empresas con un FCF en aumento verán ralentizada su tasa de crecimiento. Esto refleja el patrón de crecimiento que se desacelera más en los primeros años que en los posteriores.

Luego descontamos los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente utilizando una tasa de descuento del 7,5%. Esto refleja la suposición de que un dólar hoy es más valioso que un dólar en el futuro. El valor actual del flujo de caja a 10 años es de 1.700 millones de dólares.

Para calcular el valor terminal, que representa todos los flujos de efectivo futuros más allá del período de diez años, utilizamos la fórmula de crecimiento de Gordon. Esta fórmula utiliza una tasa de crecimiento anual futuro igual al promedio de 5 años del rendimiento del bono gubernamental a 10 años del 2,2%. El valor actual del valor terminal es de 3.000 millones de dólares.

El valor patrimonial de la empresa es la suma del valor presente de los flujos de efectivo futuros y el valor presente del valor terminal, por un total de 4.600 millones de dólares. Dividir este valor por el número total de acciones en circulación nos da un valor intrínseco por acción. Comparando este valor con el precio actual de las acciones, encontramos que Federal Signal parece estar infravalorada en un 21%.

Es importante señalar que esta valoración se basa en ciertos supuestos, como la tasa de descuento y los flujos de efectivo. Estos supuestos pueden ajustarse para reflejar diferentes escenarios. Además, el modelo DCF no considera el carácter cíclico de la industria ni los requisitos de capital futuros de una empresa.

En conclusión, el modelo FCFE de 2 etapas proporciona información sobre el valor de Federal Signal Corporation. Si bien no es la única métrica a considerar al investigar una empresa, puede guiar a los inversores a comprender los supuestos necesarios para que una acción esté infravalorada o sobrevalorada.

Fuentes: Simply Wall St, Bolsa de Nueva York: FSS